NH투자증권은 13일 효성티앤씨의 목표주가를 기존대비 14% 하향한 42만원으로 제시하고, 투자의견 매수를 유지했다.

최영광 NH투자증권 연구원은 "밸류에이션 적용 시점을 2025년으로 변경한 가운데 스판덱스 가격 약세를 반영해 2025년 영업이익 전망치를 15% 하향했다"고 밝혔다.

스판덱스 가격 약세는 원재료(BDO) 가격 하락 및 중국의 저가 제품 공급 확대 영향이다. 지난 6일 기준 톤당 BDO 가격은 생산원가(1200달러~1500달러)를 하회하는 1055달러까지 하락했다. 스판덱스 가격(2만5300위안/t)은 2분기 평균치 대비 약 7% 하락했다. 중국 스판덱스 재고일수는 61일까지 상승했다. 메이저 업체들의 재고일수는 30일 수준에 불과하나 중소업체들의 재고일수가 70~80일로 크게 증가했다. 중소 업체들은 낮은 제품 경쟁력 및 점유율 하락 만회를 위해 저가 제품 공급을 확대 중이다.

최 연구원은 "실적 눈높이를 하향하나 개선 방향성은 유효하다"며 "바닥권에 도달한 업황 지표 및 긍정적 전방 지표, 밸류에이션 저점 등 투자매력은 여전하다"고 말했다.