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美 이번주 고용지표 대거 발표
"시장 불확실성 커진다" 판단
투자자 VIX지수 급등에 베팅
딜러들도 리스크 피하기 위해
주식 팔고 VIX 매수 악순환
[ 박신영 기자 ] 월가 투자자들이 미국 증시의 변동성 확대에 베팅하면서 시장의 불안정성이 더욱 커지고 있다는 분석이 나왔다. 투자자들이 시카고옵션거래소(CBOE)의 변동성지수(VIX) 옵션에 대거 투자하고, 판매한 딜러들은 헤지를 위해 주식 매도에 나서면서 주가 급락 악순환에 빠져들고 있다는 지적이다. 미국 중앙은행(Fed)이 기준금리 인하로 본격적인 경기둔화 대응에 나설 때까진 각종 경제지표에 투자자들이 예민하게 반응하며 증시 변동성이 커질 전망이다.○규모 커지는 VIX 투자  4일(현지시간) 블룸버그통신에 따르면 노무라증권의 자산전략 매니징 디렉터인 찰리 맥엘리곳은 메모를 통해 VIX 급등에 베팅하는 옵션이 지난달 30일 대규모로 거래됐다고 밝혔다. VIX는 S&P500지수 옵션의 변동성을 측정한다. 향후 30일 동안 시장의 예상 변동성을 나타내며 투자자들의 불안감이 높아지는 만큼 변동 폭이 커지기 때문에 ‘공포지수’라고도 불린다.
투자자들이 지난주 VIX 급등에 베팅한 것은 이번주에 고용지표가 대거 발표되기 때문이다. 이날 7월 구인·이직 보고서가 나왔고, 5일 ADP 고용보고서 및 주간 신규 실업보험 청구자 수, 6일 비농업 부문 신규 고용 및 실업률 발표가 예정돼 있다. 고용시장이 예상보다 더 둔화할 경우 경기 침체 우려에 따라 주가가 내려갈 수 있고, 이에 따라 VIX는 오를 가능성이 크다. 주가 급등락 폭이 커지는 만큼 VIX는 올라가는 구조다.
여기에 지난 3일 미국 공급관리협회(ISM)가 발표한 8월 제조업 구매관리자지수(PMI)가 시장 변동성에 불을 붙였다. 이날 PMI는 47.2를 기록하며 시장 예상치(47.5)를 소폭 밑돌았다. 주요 경기 선행 지표인 제조업 PMI는 50보다 높으면 경기 확장을, 50보다 낮으면 위축을 뜻한다. ISM 제조업 PMI는 5개월 연속 50을 넘지 못했다. 경기 둔화가 예상되자 주가 하락을 점친 투자자들이 더더욱 VIX 옵션 투자에 나섰다.○VIX 투자 헤지 위해 주식 매도 VIX 옵션 투자는 예상치 못하게 주가 급락에 기름을 붓고 있다. 주가 하락에 대비하는 투자자들에게 VIX 옵션상품을 판매한 딜러들도 헤지를 위해 VIX 옵션을 매수하고 나섰다. 또 주가지수 선물 매도를 통해서도 주가 하락에 대비하고 있다. 딜러들의 헤지 활동이 주가 하락을 더욱 부채질하는 셈이다.
VIX가 급등하자 VIX의 변동성을 나타내는 VVIX도 큰 폭으로 올랐다. VVIX는 이달 3일 36포인트 급등했는데, 이는 2018년 2월 이후 가장 큰 폭의 상승이다.
전문가들은 주요 경제지표가 발표되거나 엔비디아 같은 대형 기술주와 관련한 사건이 있을 때마다 주식시장이 큰 변동성을 보일 것으로 내다봤다. 경기 둔화의 길목에서 Fed의 피벗(통화정책 전환) 속도와 강도에 따라 미국 경제와 주식시장이 좌우될 수 있어서다.
래피얼 보스틱 미국 애틀랜타연방은행 총재는 이날 물가상승률이 여전히 Fed의 목표치인 2%를 웃돌지만 금리 인하를 시작할 준비가 돼 있다고 밝혔다. Fed 내 매파(통화 긴축 선호) 성향으로 알려진 보스틱 총재는 노동시장 둔화 조짐이 커짐에 따라 Fed의 임무 가운데 고용 측면으로 자신의 초점이 옮겨가고 있다면서 이같이 말했다.
뉴욕=박신영 특파원
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