ÇϳªÁõ±Ç¡¤¸Å°æ ÀçÅ×Å©ÄܼƮ Ú¸±Ý¸® ¿ÃÇØ ¾È¿¡ 3¹ø ³»¸®¸é S&P500 ÃÖ´ë 5800±îÁö »ó½Â ÀºÇࡤó³ºÎÇ°¡¤ºÎµ¿»ê ´ã¾Æ¾ß
±¹³»¼± 2Â÷ÀüÁö¡¤ÈÀåÇ° À¯¸Á ¿µ¾÷ÀÌÀÍ·ü °³¼± ±â¾÷µµ ÁÖ¸ñ
¡°¹Ì±¹ ¿¬¹æÁغñÁ¦µµÀÌ»çȸ(Fed¡¤ÀÌÇÏ ¿¬ÁØ)°¡ ±âÁرݸ®¸¦ ¿ÃÇØ ³»¿¡ 3¹ø ³»¸®¸é, S&P500ÀÌ ÃÖ´ë 5800±îÁö »ó½ÂÇÒ °Ì´Ï´Ù¡± Áö³ 8¿ù ÃÊ ¾Øij¸®Æ®·¹À̵å û»ê µîÀÇ ¿µÇâÀ¸·Î Ãâ··ÀÌ´ø ±¹³»¿Ü Áõ½Ã°¡ ÃÖ±Ù º¯µ¿ÆøÀ» ÁÙÀÌ°í ¾ÈÁ¤ÈµÇ°í ÀÖ´Ù. ÀÌ·± ½ÃÀå »óȲÀÏ ¼ö·Ï ´õ ¾Õ³¯ÀÌ ºÒ¾ÈÇØ º¸ÀδÙ. ÀÌÀ縸 ÇϳªÁõ±Ç ¸®¼Ä¡¼¾ÅÍÀå(»çÁø)Àº ³«°ü·ÐÀ» Æñ´Ù. ÀÌ ¼¾ÅÍÀåÀº ¿¬ÁØÀÌ 9¿ùºÎÅÍ ±âÁرݸ®¸¦ º»°ÝÀûÀ¸·Î ³»¸®¸é S&P 500 Áö¼ö¿Í ÄÚ½ºÇÇ Áö¼ö°¡ °¢°¢ ÃÖ´ë 5800, 3100±îÁö »ó½ÂÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù°í Àü¸ÁÇß´Ù. ±â¾÷ÀÌ ¶È°°Àº ¸ÅÃâÀ» ¿Ã¸®´õ¶óµµ ±Ý¸®ÀÎÇÏ¹ß ºñ¿ëºÎ´ã °¨¼Ò·Î ¼öÀÍ·üÀ» °³¼±ÇÒ ¼ö Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù. ±×´Â ÃÖ±Ù ¡®2024 ¸Å°æ°ú ÇÔ²²ÇÏ´Â ÀçÅ×Å© ÄܼƮ¡¯¿¡¼ ÇϹݱ⠱ݸ® ÀÎÇÏ ±¹¸éÀ» ¸ÂÀÌÇØ ¹Ì±¹°ú Çѱ¹ÀÇ ¼ºÀåÁÖ ºñÁßÀ» ³ô¿©¾ß ÇÑ´Ù°í Á¶¾ðÇß´Ù. ¼ºÀåÁÖ¶õ Áö³ 2022³â °íÁ¡ ´ëºñ ÁÖ°¡¿Í ÁÖ°¡¼öÀͺñÀ²(PER)ÀÌ 10~40% ¶³¾îÁø ±â¾÷ Áß¿¡ ¿µ¾÷ÀÌÀÍ·üÀÌ °³¼±µÇ´Â ¾÷Á¾À» ¸»ÇÑ´Ù. ¹Ì±¹ S&P500 ¾÷Á¾ Áß¿£ ÀÚµ¿Â÷¡¤ºÎÇ°, ºÎµ¿»ê, ³»±¸¼ÒºñÀ硤ÀÇ·ù, ÀºÇà, À¯Æ¿¸®Æ¼ ¾÷Á¾ÀÌ ¼ºÀåÁÖ·Î ºÐ·ùµÈ´Ù. ÀÌ ¼¾ÅÍÀåÀº ¡°±Ý¸®°¡ ¶³¾îÁö¸é ¹Ì±¹ ÀºÇàÀÌ ´ëÃâ ¼ºÀåÀ» ±â¹ÝÀ¸·Î »õ·Î¿î ¼ºÀåÁÖ ¿ªÇÒÀ» ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù¡±°í ¼³¸íÇß´Ù. ¶È°°Àº ±âÁØÀ¸·Î ºÃÀ» ¶§ Çѱ¹ ÄÚ½ºÇÇ ¾÷Á¾ Áß¿¡¼± ¼ÒÇÁÆ®¿þ¾î, ¹Ìµð¾î¡¤±³À°, 2Â÷ÀüÁö, ÈÀåÇ°¡¤ÀÇ·ù, È£ÅÚ¡¤·¹Àú ºÐ¾ß°¡ ¼ºÀåÁÖ·Î ºÐ·ùµÉ ¼ö ÀÖ´Ù. À̸¦ Å׸é ÁÖ°¡°¡ Áö³ 2³â »õ ¹ÝÅ丷 ³ ³×À̹ö °°Àº Ç÷§Æû ±â¾÷ÀÌ ¿µ¾÷ÀÌÀÍ·ü °³¼±À» ±â¹ÝÀ¸·Î ¼ºÀåÁַμ ÁÖ¸ñ ¹ÞÀ» ¼ö ÀÖ´Ù´Â À̾߱â´Ù. ½ÇÁ¦·Î ³×À̹öÀÇ ¿ÃÇØ ¿µ¾÷ÀÌÀÍ·ü ¿¹»óÄ¡´Â 17.78%·Î Áö³ÇØ(15.39%)º¸´Ù ³ôÀ» °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÈ´Ù. ´Ù¸¸ °ú°Å °æÇèÀ» µ¹ÀÌÄѺÃÀ» ¶§ ¿¬ÁØÀÌ ±âÁرݸ®¸¦ 4Â÷·Ê ÀÌ»ó ³»¸± °æ¿ì ½ÃÀåÀº À̸¦ °æ±âħü ½ÅÈ£·Î ¹Þ¾ÆµéÀ̱⠶§¹®¿¡ Áõ½Ã¿£ ¾Ç¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¥ ¼ö ÀÖ´Ù°í ±×´Â µ¡ºÙ¿´´Ù. ½ÇÁ¦·Î Áö³ 2007³â 9¿ù~2008³â 1¿ù°ú 2019³â 7¿ù~2020³â 3¿ù 4Â÷·Ê¿¡ °ÉÄ£ ±âÁرݸ® ÀÎÇÏ°¡ ÁøÇàµÆÀ» ¶§, S&P500 Áö¼ö´Â ¼¼¹ø° ±âÁرݸ® ÀÎÇÏ ¶§±îÁø »ó½Â ȤÀº º¸ÇÕÀ» À¯ÁöÇß´Ù. ÇÏÁö¸¸ ³×¹ø° ±Ý¸® ÀÎÇϺÎÅÍ´Â °æ±âħü·Î ÀνÄÇÏ¸é¼ º»°ÝÀûÀÎ ¾à¼¼Àå(2020³â 3¿ù ³×¹ø° ±Ý¸® ÀÎÇÏ ´ç½Ã¿¡ S&P500 Áö¼ö 12.5% Ç϶ô, ÄÚ½ºÇÇ 11.7% Ç϶ô)À¸·Î ÁøÀÔÇß´Ù. ÀÌ ¼¾ÅÍÀåÀº ¡°±âÁرݸ® ÀÎÇϸ¦ ¹«Á¶°ÇÀûÀ¸·Î ȯ¿µÇؼ± ¾ÈµÈ´Ù¡±¸ç ¡°ÀÎÇÏ°¡ ´©ÀûµÇ¸é Áö¼ö¿£ ¿ÀÈ÷·Á ¾ÈÁÁÀº ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¥ ¼ö ÀÖ´Ù¡±°í °æ°íÇß´Ù. ¸¸ÀÏ ¸ðµÎÀÇ ¿¹»óÀ» ±ú°í ¿¬ÁØÀÌ ±âÁرݸ®¸¦ µ¿°áÇÏ°Ô µÈ´Ù¸é ¾î¶³±î? ÀÌ ¼¾ÅÍÀåÀº ¿¬ÁØÀÌ ÇöÀçÀÇ 5.25~5.5% ±âÁرݸ®¸¦ À¯ÁöÇÒ °æ¿ì, S&P500 Áö¼ö¿Í ÄÚ½ºÇÇ Áö¼öÀÇ ÃÖ´ë »ó½ÂÆøÀº °¢°¢ 5650, 2950ÀÏ °ÍÀ̶ó Àü¸ÁÇß´Ù. °í±Ý¸® ºÎ´ãÀ¸·Î ÀÎÇØ ±âÁرݸ® ÀÎÇÏ ½Ã³ª¸®¿Àº¸´Ù´Â »ó½Â ¿©·ÂÀÌ Ãà¼ÒµÈ´Ù°í º» °ÍÀÌ´Ù. ±×´Â ¿¬ÁØÀÌ ±âÁرݸ®¸¦ µ¿°áÇÒ °æ¿ì, ÁÖ½ÄÅõÀÚ¿¡¼ ±â´ëµÇ´Â ¼öÀÍ·ü°ú ±¹Ã¤ ÅõÀÚ¿¡¼ ±â´ëµÇ´Â ¼öÀÍ·ü Â÷À̸¦ ÀÏÄ´ Àϵ尸(Yield Gap)ÀÌ Áß¿äÇÏ´Ù°í °Á¶Çß´Ù. ÇöÀç S&P500 ÁÖ°¡¼öÀͺñÀ²(PER)Àº ´ë·« 20¹èÀε¥, À̸¦ ¿ª»êÇÏ¸é ¼öÀÍ·üÀº ¾à 5%´Ù. ¸¸ÀÏ ±âÁرݸ®¸¦ µ¿°áÇÏ°í ¹Ì±¹ 10³â¹° ±¹Ã¤±Ý¸®°¡ 5%¿¡ ±ÙÁ¢ÇÒ °æ¿ì ÁֽĽÃÀå ÅõÀڸŷµµ°¡ ¾ÈÀüÀÚ»êÀΠä±Ç ÅõÀڸŷµµ¿¡ ºñÇØ ¶³¾îÁö¸é¼ Áõ½Ã°¡ Á¶Á¤µÇ°Å³ª ȤÀº »ó½ÂÆøÀÌ Á¦ÇÑµÉ ¼ö ÀÖ´Ù. ÀÌ °°Àº ±âÁرݸ® µ¿°á ½Ã³ª¸®¿À°¡ ¹ú¾îÁø´Ù¸é ÀÌ ¼¾ÅÍÀåÀº ÇÏÀÌÄ÷·¯Æ¼ ¾÷Á¾¿¡ ÁÖ¸ñÇØ¾ß ÇÑ´Ù°í °Á¶Çß´Ù. ÇÏÀÌÄ÷·¯Æ¼ ¾÷Á¾À̶õ ÀÚº» ¼öÀͼº ÁöÇ¥(ROE, FCF, EPS) Áõ°¡À²ÀÌ ÁÁÀ¸¸é¼ µ¿½Ã¿¡ ºÎäºñÀ²ÀÌ Ç϶ôÇÑ ¾÷Á¾À» ¸»ÇÑ´Ù. ÇѸ¶µð·Î °í±Ý¸® »óȲ¿¡¼µµ ÀÌÀںδãÀÌ ³ôÁö ¾ÊÀ¸¸é¼ ¼öÀͼºÀÌ ÁÁÀº ¾÷Á¾À» ¶æÇÑ´Ù. ÀÌ ¼¾ÅÍÀåÀº ¹Ì±¹ S&P500 ¾÷Á¾ Áß¿£ ¹ÝµµÃ¼¡¤Àåºñ, º¸Çè, °¡Á¤¡¤°³ÀοëÇ°, Á¦¾à¡¤¹ÙÀÌ¿À, ¹Ìµð¾î ¾÷Á¾À», ÄÚ½ºÇÇ ¾÷Á¾ Áß¿£ ¹ÝµµÃ¼, Á¶¼±, °Ç°°ü¸®(ÇコÄɾî), ITÇϵå¿þ¾î, ÀºÇà ¾÷Á¾À» ÇÏÀÌÄ÷·¯Æ¼ ¾÷Á¾À¸·Î ºÐ·ùÇß´Ù. ¸¶Áö¸·À¸·Î ÀÌ ¼¾ÅÍÀåÀº ¸¸ÀÏ ¹Ì±¹ÀÌ ±âÁرݸ®¸¦ µ¿°áÇÒ °æ¿ì, ¹Ì±¹ 10³â¹° ±¹Ã¤±Ý¸®´Â 4.2~5.3% »çÀÌ¿¡¼ Çü¼ºµÉ °ÍÀÌ¶ó ³»´ÙºÃ´Ù.
[¨Ï ¸ÅÀÏ°æÁ¦ & mk.co.kr, ¹«´ÜÀüÀç ¹× Àç¹èÆ÷ ±ÝÁö]
|