9월 회의 "빅컷" 필요성은 인정…"연준 긴축정책 물러서야"

7월 고용지표 발표 후 삼법칙 침체 진입 경고등 "빨간불"



    (뉴욕=연합뉴스) 이지헌 특파원 = 경기침체 관련 지표 "삼 법칙"(Sahm Rule)을 

개발한 클라우디아 삼 뉴센추리 어드바이저의 수석 이코노미스트는 7일(현지시간) "

미 연방준비제도(Fed·연준)가 긴급 금리인하를 할 필요는 없다"라고 밝혔다.

    연준 연구원 출신인 삼 이코노미스트는 이날 미 CNBC 방송 인터뷰에서 "긴급 금

리인하를 필요하게 만드는 요인이 있다고 여기진 않는다"며 이처럼 말했다.

    앞서 지난 5일 글로벌 증시 폭락 사태 직후 월가 일각에선 연준이 9월 정례회의

전 긴급회의를 열어 긴급 금리인하에 나서야 한다는 목소리가 나온 바 있다.

    미국의 대표적인 "증시 강세론자"로 꼽히는 미국 펜실베이니아대 와튼스쿨의 제

러미 시겔 교수는 연준이 9월 전 긴급 75bp(1bp=0.01%포인트) 인하에 나서고 9월에 

추가로 75bp를 인하해야 한다고 촉구하기도 했다.

    삼 이코노미스트는 긴급 인하 필요성은 부인하면서도 9월 통화정책 회의에서  "

빅컷"(0.5%포인트 금리인하)이 이뤄질 충분한 이유가 있다며 연준이 현 긴축적인 통

화정책에서 물러서야 한다고 언급했다.

    그는 "최선의 케이스는 미리 점진적으로 완화를 시작하는 것"이라며 "내가 얘기

해온 곳은 (경기침체) 위험이고, 위험이 있다고 매우 강하게 느낀다"라고 말했다.

    삼 이코노미스트는 현재 미 경제가 이미 침체 국면에 들어섰느냐에 대해선 부정

하면서도 경기가 향후 어디로 흐를지는 보장할 수 없다고 강조했다.

    삼 법칙은 미국의 실업률 추이를 토대로 경기침체 초기 단계 진입 여부를  판단

하는 경기위험 판단 지표다.

    삼 법칙에 따르면 실업률 3개월 이동평균이 직전 12개월 실업률의 저점보다 0.5

%포인트 높아지면 경기침체 초기 단계에 진입했다고 본다.

    삼 이코노미스트가 연준 연구원 시절인 2019년 과거 경기침체 사례를  통계적으

로 분석해 처음 발표했다.

    1950년 이후 발생한 미국의 경기침체 11회 중 1959년 침체를 제외하고 침체  진

입 초기에 신호가 정확히 발동됐다. 1959년의 경우 실제 침체 진입보다 5개월 먼저 

삼 법칙 신호가 가동됐다. 

    직전 경기침체 사례를 살펴보면 팬데믹 초기인 2020년 4월 위험신호가 가동됐고

, 그에 앞서 글로벌 금융위기를 앞둔 2008년 4월 위험신호가 발동한 바 있다.

    다만, 삼 이코노미스트 본인은 삼 법칙이 과거 자료에 기반해 도출한 실증적 규

칙성일 뿐 자연법칙은 아니라고 강조한 바 있다.

    미 세인트루이스 연방준비은행의 경제통계 시스템에 따르면 7월 기준 실업률  3

개월 이동평균과 직전 12개월 실업률의 저점과의 격차는 0.53%포인트로 침체 진입  

판단 기준선인 0.5%포인트를 넘어섰다.

    pan@yna.co.kr

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