美상승장에 소외되다 하락장엔 같이 내려…악재 크게 반영

美 금리인하 가시화도 디커플링 해소 요인…"내수 부진 해결 필요"



    (서울=연합뉴스) 조민정 기자 = 연초부터 랠리를 펼치던 미국 증시가 주춤한 가

운데 국내 증시의 미국 증시 동조화(커플링)가 최근 들어 뚜렷해진 것으로 나타났다

.

    "미국장이 오르면 디커플링, 내릴 때는 커플링"이라는 투자자들의 볼멘소리가  

지표로도 확인되는 셈이다.

    29일 한국거래소에 따르면 이달 들어 지난 25일까지 코스피와 미국  나스닥종합

지수의 상관계수는 0.722로 나타났다. 이는 지난 2019년 3월(0.773) 이후 약 5년  4

개월 만에 가장 높은 수준이다.

    스탠더드앤드푸어스(S&P)500 지수, 나스닥100지수와의 상관계수도 0.735, 0.733

으로 높게 나타났다.

    상관계수는 두 지수간 관계를 수치로 나타낸 것으로 -1과 1사이에서 움직인다. 

계수가 0에 가까우면 서로 관계가 없고 1에 가까우면 두 지수가 같은 방향으로 움직

이는 것을, -1에 가까우면 반대방향으로 등락한다는 것을 의미한다.

    지난 2월과 5월, 6월 나스닥종합지수가 월간 5% 이상 급등했을 당시 코스피와  

나스닥종합지수간 상관계수는 각각 0.068, 0.452, 0.424로 이달보다 훨씬 낮았다.



    이달 들어 25일까지 코스피와 나스닥종합지수의 등락률은 각각 -3.11%,  -3.12%

로 거의 비슷하다.

    또 7월 18거래일 중 두 지수의 방향이 같았던 날도 12일(66.6%)이었다.

    올해 상반기까지 국내 증시가 글로벌 증시 흐름과 차별화된 원인으로는 AI 사이

클에서 국내 기업의 수혜가 상대적으로 제한돼있다는 점이 꼽혔는데, "AI 붐"  지속

에 대한 의구심이 커지는 상황에서는 국내 반도체 업종 전반이 하방 압력이  가해지

는 모습이다. 

    다만 미국 연방준비제도(Fed·연준)이 9월 기준 금리를 인하할 것이 기정사실화

되면서 그간의 탈동조화(디커플링) 현상 해소에 도움이 되며 상승장에도 함께  오르

는 장세가 될 가능성도 있다.

    통상 기준 금리 인하는 위험 선호 심리를 자극해 한국을 포함한 신흥국 시장에 

긍정적이다.

    다만 상승장에도 "커플링"이 유지되기 위해서는 "집안" 문제가 해결되어야 한다

는 지적도 나온다.

    박상현 하이투자증권 연구원은 "국내 내수 경기불안이 지속되고 있지만, 수도권

을 중심으로 한 부동산 가격 급등세와 이에 따른 가계 대출 급증은 한국은행의 금리

인하 시점을 미국 연준 금리인하 시점보다 지연되게 할 수 있다"며 "디커플링 현상 

해소를 위해서는 대외 불확실성 해소도 중요하지만 내수 회복세 조기 가시화도 필요

하다"고 말했다.

    chomj@yna.co.kr

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